什麼是熱門-冷門偏誤？

每家博彩公司都會在投注賠率以外加入利差，以確保他們的獲利。作法是將每個賽果合理機率相對賠率降低。舉例來說，針對兩位選手的比賽，選手A獲勝的賠率為「a」而選手B獲勝的賠率是「b」，利差的計算的方式為：

利差 = [(1/a) + (1/b)] x 100%

若需要更多資訊 ，請前往我如何計算投注利差？ 若博彩是公平，總和將永遠是100%，因為這反映了所有可能結果或然率的總和。博彩公司的總和始終超過100%。超出的部分被稱為贏利。較不清楚的地方是博彩公司如何分配利差：是全分配給選手A、全部分配給選手B，或者平均分配到選手A和選手B身上？

利差增加到賠率的方式

依常理判斷，管理風險的最佳方式是平均將利差分配給每個選手。例如，如果兩個選手實力相當，他們最合理的賠率是2.00。在每位選手身上套用2.5%的利差將會讓他們的賠率減少到1.95。

針對兩位選手的比賽，選手A獲勝的賠率為「a」而選手B獲勝的賠率是「b」，利差的計算的方式為：利差 =[(1/a) + (1/b)] x 100%

但如果賽是有明顯的熱門和冷門選擇，例如投注賠率分別為1.20和6.00的選擇？平均分配利差會讓賠率分別降到1.17和5.85。不過通常不會這樣分配。 

相反的，我們可能會得到1.19和5.41的賠率。冷門選手的賠率比熱門選手的賠率減少的更多。以利差百分比來說，冷門選手的利差是11%，而熱門選手的利差僅有1%。這樣安排的理由為何？熱門-冷門偏誤通常可以為此提供解釋。

熱門-冷門偏誤的範例

體育博彩世界中有大量的證據顯示冷門選擇的賠率不符比例的低於熱門者，從賽馬、足球、網球到其他小型運動皆然。

諾丁罕大學商學院Leighton Vaughan Williams和David Paton在1997選撰寫的經濟學期刊文章在有4,689位參賽者，1992年平地賽跑賽季的481場比賽中找到了強而有力的熱門-冷門偏誤證據。

投注賠率低於等額賠率 (2.00) 的跑者只會損失7%。相反的，投注賠率超過40/1的冷門者會輸掉40%的彩金。由Michael Cain、David Law和David Peel在2000年所發表的蘇格蘭政治學文章中，透過英國和蘇格蘭足球聯賽在1991/92賽季的比賽樣本中找到熱門-冷門偏誤的明顯證據，投注1.66的賠率只會損失2%，而投注超過5.00的賠率則會有15%的損失。

我也在我的新書《Squares and Sharps, Suckers and Sharks: The Science, Psychology & Philosophy of Gambling》指出更多歐洲足球聯賽投注中顯示的偏誤證據。

我們也可以在Pinnacle自己的網球投注盤口看到這樣的偏誤。下方的表格顯示了以相等彩金投注固定賠率ATP和WTA 2011至2015賽事盤口（不包括棄權和退役賽事），理論上獲得的利潤。Pinnacle的網球利差一般為2.4%的低利差。

投注賠率為10和冷門者1,760個投注會損失超過20%。相反的，賠率低於1.4不會讓投注者有什麼損失。

利差大的博彩公司通常有嚴重的偏誤，將額外的利差主要集中在冷門者身上。舉例來說，當Djokovic在2016年馬德里大師賽第2輪對上Coric，Pinnacle提供的選手賠率分別是1.06和13。相反的，利差較大的博彩公司Interwetten提供的賠率分別是1.05和8.00。兩家公司的差異顯然在於冷門者。

投注冷門者

對於熱門-冷門偏誤有許多不同的解釋，包括了博彩公司對 內線消息的回應以及對於可能性與確定性效果所預測高低或然率的誤判。

利差大的博彩公司通常有嚴重的偏誤，將額外的利差主要集中在冷門者身上。

這裡的假設是投注者選擇冷門者是冒險的，而選擇熱門者則是為了避險，他們將這樣非線性的或然率用於計算基於對或然率的誤解所衍生出的特定偏好。因此，熱門-冷門偏誤是一種認知偏誤。

投注者過度投注冷門者，代表了博彩業者必須降低賠率來管理風險，儘管David McDonald和他在南安普頓大學風險中心的同事指出博彩公司會刻意操縱投注者偏誤，而不是對此做出反應。

由於多數的投注者都輕率的做出決定，特別是針對冷門者，因此博彩業者會隨意的大量減低賠率。反之，針對熱門者，投注者對於彈性的需求大的多，因此利差各有不同的博彩業者提供的賠率範圍較小。因此，如果您對透過投注冷門者以長期獲利有興趣，請務必投入相當的彩金。

Pinnacle Sport可以很自豪的說 他們提供業界最有競爭力的利差。針對像是 歐洲冠軍聯賽的主要足球賽事，他們提供的利差為2%，而業界平均為6%，這代表您每一次投注都可以贏得更多。