六月 16, 2016
六月 16, 2016

实力的悖论

实力的悖论
从金融到体育,投注都是实力和运气的混合体。长期成功的关键不是选对胜者,而是发现价值并实现连续的盈利。博彩请报商经常许诺很高的,但是他们是否能长期都有稳定的表现?回答存在于所谓的“实力的悖论”。

您的投注结果以及您因此所取得利润上的差异,是您的实力方差和运气方差的组合。尽管体育比赛的结果由其内在的随机性决定,但是如果平均起来您对结果概率(换句话说就是赔率)的评估优于博彩公司发布的赔率,您就会锁定正值的预期。 

赔率代表什么?

但是,不算利润抽水的影响,博彩公司的赔率很大程度上是市场关于结果概率的观点。盘口是什么?盘口仅仅是玩家的集合,他们用他们的金钱对结果的可能性表达了相关的观点。

换句话说,投注概率仅代表参与预测竞赛的玩家的加权平均观点,其中取胜的关键是具有相比您的对手更好的预测实力。如果您有这种实力,您就有可能发现价值并在长周期上取得盈利。听起来非常容易。但是为什么发现稳定的价值如此之难?回答存在于所谓的“实力的悖论”。 

如果您对结果概率(赔率)的评估平均起来优于博彩公司发布的赔率,您就会锁定正值的预期(长期盈利)。

棒球的经验教训

1941年,美国职棒大联盟波士顿红袜队的一位主力球员泰德·威廉姆斯的安打率是0.406。考虑到自从1870年代职业比赛开始以来典型的安打率很大程度上保持不变(约为0.25到0.28),这是一项了不起的成就,在他以后无人能及。

不过可以说,鉴于在训练、体能、饮食和常规的职业素养上的提高,威廉姆斯在今天的联赛中不会有这样的安打率。那么会是什么样的情况?首先,安打率只是两个方面之间相对实力的衡量,一方面是投手,另一方面是打击者。

随着棒球大联盟变得更加职业化,打击者各个变得更精于击球。但是与此同时,投手的投球实力也日臻精进。《The Success Equation》(中文译名“实力、运气与成功”)的作者Michael Mauboussin将此描述为一种军备竞赛:各方都提高了绝对的实力,但是相对的实力平均来说或多或少保持相同。

其次,虽然总体实力水平得到提高,最好和最差的打击者(和投手)之间的差异缩小了。我们可以通过想象人体能力的一道“墙”来解释这一点。在早年的职业棒球运动中,很少几个的球员已经接近了这道“墙”,但是大多数人仍差得很远。随着时间的推移,逐渐有更好的打击者(和投手)代替了低水平球员,因此最好和最差之间的差异被收窄。

越努力,运气就越好

因为我们观察到结果中的方差是实力上的方差加运气上的方差,实力方差的降低(运气方差保持相同)本身应揭示出观察到的安打率变化,这种变化通过标准偏差来定量。

因为实力上的方差消减的是运气上的方差,所以运气将在结果(因此而得到的利润)的计算中具有越来越大的重要性。

可以肯定的是,在美国职业棒球最初的年头(1870年代),安打率的标准偏差大约是0.05,意味着所有安打率大约三分之二在0.2到0.3之间,95%在0.15到0.35之间。

如今,标准偏差大约是这个数字的一半。这样,极端的离群值变得更加不常见。在19世纪,我们可能会预见平均每1,000名打击者中会出现一个0.40的安打率;今天这个数字更可能是百万分之一。

Mauboussin还提醒我们,因为实力上的方差消减的是运气上的方差,所以运气将在结果(因此而得到的利润)的计算中具有越来越大的重要性。“如果每个人都在什么东西上做得更好,运气就在决定谁是赢家方面起到更重要的作用。”

博彩情报商的情况

与棒球类似,博彩实际上是投注者和受注者之间的实力比拼,在金融界则是多空双方之间的实力比拼。如果一方比另一方在预测(比赛结果或资产的内在价值)上有更强的实力,在排出了好运气和坏运气后,就可以锁定长期的正值预期。

但是,实力的悖论揭示了,随着越来越多的玩家采用更老道的方法预测未来,他们能力的范围将缩窄,机会将在投注结果上将有越来越大的影响。

Mauboussin还提到了专业机构投资者,他表示“每个人的实力水平看起来越相同,你从理财经理那里能预期到的超额回报就收缩得越窄。” 确定无疑,实际上发生的正好就是这种情况。

从2007年到2014年,随着越来越多的人接受了跑赢大盘的挑战,能做到这一点也越来越难,更敏锐的预测者也向“真理之墙”收敛。

从1960年到1997年,晨星共同基金超额回报的标准偏差呈下降趋势,从约13%跌至8%。这正像伟大打击者在棒球中消失一样;并不是因为他们在预测回报的实力下降,而是他们在与更多旗鼓相当的对手比拼。 

与此类似,从2001年到2015年,笔者作为博彩请报商认证师观察到了运转5年总收益标准偏差从2002-2007年间的2.5%下降到了2009-2014年的区区1%。

可以说,这一时期见证了最大的网上体育博彩增长,但随着越来越多家接受了打败市场的挑战,能做到这一点也越来越难,更敏锐的预测者也向“真理之墙”收敛。

玩家在绝对意义上可能已变得更加敏锐,但是现在靠这一点来取得回报更加困难。随着盘口效率的提高,博彩情报商中的“0.400打击者”可能绝迹。 

开设帐户 

投注资源 - 让你的投注如虎添翼

Pinnacle(平博)的投注资源是最全面的专业精选投注建议,你可以随时在线访问。我们的目标就是满足所有经验级别的需求,帮助博彩玩家变得更加博学多闻。