Эффект предвзятости при оценке аутсайдеров и фаворитов — часто обсуждаемый феномен на рынках ставок. В этой статье мы попытаемся разобраться, может ли спрос на коэффициенты для ставок, демонстрируемый различными группами игроков, способствовать такой предвзятости.
Что такое эластичность спроса по цене?
Эластичность спроса по цене — это показатель изменения спроса на продукт относительно изменения цены. Чем эластичнее спрос, тем больше меняется уровень спроса на продукт при изменении цены.
Например, для продуктов с эластичным спросом, таких как хлеб, повышение цены приводит к резкому снижению объема продаж. Что касается продуктов с неэластичным спросом (распространенный пример — нефть), аналогичное повышение цены приведет к намного меньшему снижению спроса.
На подсознательном уровне это очевидно, но какое отношение это имеет к ставкам?
Ценовая дискриминация: фавориты, аутсайдеры и авиакомпании
Эффект предвзятости при оценке аутсайдеров и фаворитов — часто обсуждаемый аспект рынков ставок. Установлено, что большую часть маржи букмекера составляют ставки на аутсайдера.
Предположительно, этому способствуют игроки-любители, которые ставят на аутсайдера соответствующего рынка независимо от коэффициента. С другой стороны, те игроки, которые уделяют больше внимания коэффициентам, обычно ищут выгодные возможности на стороне фаворита.
Эта тенденция объясняется эластичностью спроса.
Похожую бизнес-модель с двумя группами клиентом можно увидеть в авиатранспортной отрасли. Авиакомпании стараются обеспечить максимальную прибыль, продавая билеты основным категориям клиентов по разным ценам.
Для туристов очень важна цена. Если билеты слишком дорогие, они выберут рейс в другой день, полетят в другое место, обратятся к другому оператору или просто откажутся от путешествия. Для этой категории клиентов авиабилеты представляют собой продукт с очень эластичным спросом.
Однако другая основная группа клиентов авиакомпаний ведет себя совсем по-другому. Для пассажиров бизнес-класса экономия времени обычно важнее, чем дешевые билеты. Они бронируют билеты в короткие сроки и на фиксированное время (для участия в мероприятиях, конференциях и т. д.), а также предпочитают летать в удобное время и в удобные дни независимо от цены. Это пример очень неэластичного спроса. Изменение стоимости рейса вряд ли существенно повлияет на поведение таких клиентов.
Чтобы получить максимальную прибыль от двух категорий клиентов, авиакомпании нашли отличное решение. Чем раньше вы бронируете билет, тем меньше он стоит. Клиенты с наиболее эластичной кривой спроса бронируют билеты заранее, потому что могут позволить себе большую гибкость в отношении дат.
По мере продажи мест и приближения даты рейса авиакомпания повышает цены. Пассажиры бизнес-класса, которые бронируют билеты в короткие сроки, переплачивают за возможность выбрать идеальные время и дату. Кривая их спроса неэластична, поэтому повышение цены вряд ли изменит их поведение.
По сути, авиакомпания делит свой рынок на две части. Рынок А — это туристы, а рынок Б — бизнес-клиенты.
Что касается эффекта предвзятости при оценке аутсайдеров и фаворитов, вполне возможно, что букмекерские компании работают аналогичным образом.
При этом рынок А (который в случае авиалиний представлен туристами) — это игроки, стремящиеся получить прибыль. Как и для туристов, для таких игроков очень важна цена. Они ставят на лучшие доступные коэффициенты независимо от букмекера, и если выгодная возможность отсутствует, они могут просто воздержаться от размещения ставки.
Рынок Б (пассажиры бизнес-класса) — это игроки-любители, для которых цена намного менее важна. Они размещают ставки в наиболее удобное для них время, иногда руководствуясь такими факторами, как удобство использования веб-сайта букмекера, и обычно не изучают предложения других компаний.
Для таких клиентов букмекеры взаимозаменяемы даже в большей степени, чем авиакомпании для туристов (ведь авиалинии сильнее отличаются друг от друга качеством обслуживания).
Если букмекер стремится получить максимальную прибыль, то перед ним стоит примерно та же задача, что и перед авиакомпанией. Букмекеру нужно, чтобы оба сегмента рынка как можно чаще размещали ставки на мероприятия. Так же, как рынок Б субсидирует авиабилеты рынка А, игроки-любители могут финансировать снижение маржи для клиентов, ориентированных на выгоду.
Если на рынке действует эффект предвзятости при оценке аутсайдеров и фаворитов, это может быть вызвано тем, что букмекер предлагает коэффициенты по тому же принципу, что и авиакомпании, стремящиеся получить максимальную прибыль от продаж билетов.
Если букмекер действительно устанавливает коэффициенты таким образом, это означает, что игроки-любители будут отдавать предпочтение аутсайдеру независимо от коэффициента, в то время как для ставок на фаворита предлагается более низкая маржа, чтобы привлечь игроков, ориентированных на выгоду.
Неограниченное предложение и потоки информации: зачем букмекеры ограничивают клиентов
Одно из ключевых отличий между продукцией авиакомпаний и букмекеров заключается в том, что уровень предложения авиалиний фиксирован. Невозможно продать больше билетов, чем мест в самолете. С другой стороны, букмекеры могут создать неограниченное предложение. Пока на рынке имеется спрос, они могут принимать столько ставок, сколько посчитают нужным.
Аналогично, клиенты букмекера, наиболее заинтересованные в выгоде, будут размещать ставки только в том случае, если рассчитывают получить прибыль за счет букмекера.
Авиакомпания может продать билеты бюджетно-ориентированным пассажирам себе в убыток, чтобы заполнить салон. В конце концов, небольшая прибыль лучше, чем убыток из-за непроданного места. Что касается букмекера, если клиенты рынка Б могут точно рассчитать коэффициенты, ориентируясь на стабильную прибыль (например, посредством арбитража или ставок на завышенные коэффициенты), то для букмекера его ставка будет убыточной и, на первый взгляд, совершенно бесполезной.
Даже без участия профессиональных игроков рынок ставок по-прежнему может работать благодаря клиентам, которых не так интересует прибыль. С другой стороны, даже невыгодно проданные места в самолете помогают оплачивать организацию рейса. В любом случае, это лучше, чем пустые сиденья.
Именно поэтому букмекеры обычно ограничивают или блокируют наиболее хитрых игроков с эластичными кривыми спроса. Они всегда приносят суммарный убыток, и поскольку букмекер может различать клиентов категорий А и Б, для него не составит труда установить ограничения для рынка Б, который представляет угрозу прибыли букмекера. С его точки зрения, эти клиенты не приносят никакой пользы.
Однако Pinnacle не блокирует и не ограничивает таких игроков. Для Pinnacle информация, которую дают ставки ориентированных на выгоду игроков, ценна сама по себе. Она помогает точнее установить линию.
В свою очередь, это позволяет определить точные коэффициенты и получить максимальную прибыль от клиентов рынка А. Кроме того, это помогает увеличить прибыль от менее умелых игроков рынка Б. Поскольку такие игроки часто рассматривают Pinnacle как один из вариантов, идеальных замен которому практически нет, этот сегмент рынка может приносить большие суммы.
Неустойчивость: почему профессиональные игроки предпочитают низкие коэффициенты?
Остается один вопрос: почему профессиональные игроки рынка Б предпочитают низкие коэффициенты, а не аутсайдеров?
Одно из возможных объяснений заключается в том, что неустойчивость, связанная со ставками на такие маловероятные события, сильно усложняет измерение успешности. С событиями, происходящими с большей частотой, намного проще получить достаточно большую выборку, чтобы продемонстрировать долгосрочную прибыль.
Аналогичным образом, букмекер старается избегать неправильных коэффициентов на аутсайдера, потому что ошибка может очень дорого обойтись. Таким образом, дело может быть не в том, что профессиональные игроки отдают предпочтение фаворитам. Просто заниженные коэффициенты букмекера склоняют их к более выгодному варианту.
Еще одним значительным фактором может быть то, что игрокам рынка А просто нравятся острые ощущения от ставок с высокими коэффициентами. Это логично, поскольку такие игроки размещают ставки преимущественно для развлечения, а не прибыли (не столь важно, осознают ли они это).
В конце концов, превратить 100 евро в 1000 намного интереснее, чем потратить 100 евро, чтобы заработать 110.