스포츠 베팅에 기회비용 적용하기

기회비용이란 무엇인가요?

고등학생이 대학에 가는 것에 대한 장점을 평가한다고 상상해 보세요. 이 학생이 고려해야 할 비용에는 어떤 것이 있을까요? 초기 등록금도 물론 고려해야 하지만 다른 비용도 생각해야 합니다.

즉 이 학생이 공부하는 동안 발생하는 비용에 더해, 공부 대신 그 시간에 일함으로써 얻을 수 있는 경험과 급여도 고려해야 합니다. 이게 바로 고학력 학생의 기회비용으로, 대학 학위가 가진 잠재적 이점과 비교할 필요가 있는 사안입니다.

이는 투자에 있어서 굉장히 중요한 개념입니다. 1%의 이자를 주는 계좌에 저금하는 사람은 엄밀히 말해 "수익을 올린" 투자자입니다. 시작하는 시점보다 끝나는 시점에 더 많은 돈을 갖게 될 걸 고려한다면 말입니다.

하지만 물가 상승률이 3%라면 실질적으로 이 투자자는 구매력을 잃었다고 할 수 있습니다. 예금주의 투자 수익률(ROI)보다 물가 상승률이 더 높았기 때문에 연초에 저금을 하는 것보다 원하는 물건을 구매하는 것이 더 나았을 것입니다.

스포츠 베팅에 기회비용 적용하기

스포츠 베터에 이 개념은 어떤 영향을 끼칠까요? 이를 알아보기 위해 가상의 베터 4명이 모두 이윤을 얻었다고 가정해 봅시다. 과정을 보다 단순히 하기 위해 이 절차에는 여러 비현실적인 추정을 했습니다.

• 베터들의 초기 자본이 €100로 제한되어 있음
• 오직 한 번씩만 액션을 취할 수 있음(위험 분산 없음)
• 각 베팅마다 전 금액을 모두 걸어야 함(실제 시나리오에서는 스테이킹 방식을 권고)
• 연간 100회로 베팅 기회를 제한
• 베팅당 평균 ROI: 베터 A : 0.1%, 베터 B: 1%, 베터 C: 2%, 베터 D: 4%

위 사항을 모두 고려한 결과 베터들의 수익은 다음과 같았습니다.

투자 수익률은 각 베터의 실력을 의미합니다. 베터 A는 아슬아슬하게 수익을 낸 것에 반해 베터 D는 높은 투자 수익률을 기록했습니다.

변수를 고려한 보다 현실적인 베터 수익률에 대해 알아보려면 "프로 베터는 얼마나 얼마나 자주 수익을 올릴까요?"를 읽어보세요.

베팅에서의 기회비용: 아웃라이트 대 싱글

베터들 사이에서 흔한 토론 거리 중 하나가 장기적인 아웃라이트 베팅에 자금을 묶어두는 것이 좋은 전략인지, 아니면 잘못된 자원 할당인지에 대한 것입니다. 근본적으로 이는 기회비용에 대한 논의라고 할 수 있습니다.

실력 있는 베터가 아웃라이트, 단타 베팅 모두에 유리하다고 합시다. 아웃라이트 시장에서 1년 동안 베팅을 하는 것이 이상적인 선택이 되려면 얼마만큼의 기대 투자 수익률이 필요할까요?

투자 수익률이 100%라고 할 때, 베터 A는 ‎€89의 이득을 보았습니다. 하지만 이렇게 높은 ROI에도 불구하고 다른 세 명의 베터는 초기 자금을 100회 싱글 베팅에 할당한 것에 비해 아웃라이트 베팅에 걸 경우 판돈을 잃게 될 것입니다.

베터 D의 경우, 1년간 싱글 베팅에서 얻게 될 기회비용이 ‎€100라는 것을 무시하고(아니라면 아웃라이트 스테이크에 자금이 묶이긴 하지만) 아웃라이트 베팅에서 큰 이득을 보려면 아웃라이트 베팅에서의 기대 투자 수익률이 5150%여야 합니다.

실력이 좋은 베터라면 자금을 싱글 베팅에 걸었을 때의 복합 효과를 넘어설 수 있을 만큼 매력적인 가치를 제공하는 아웃라이트 베팅을 찾아야 합니다.

이는 아웃라이트 베팅에 대한 논란을 불러일으킬 수도 있지만, 이 시뮬레이션에서 베터들의 자원은 제한되었기에 변수 또한 고려하지 않았습니다. 현실의 베터들은 아웃라이트 베팅이 위험을 분산시킬 수 있는 좋은 방법이라고 생각할 것입니다. 물론 투자 수익률이 100%인 베팅을 마다할 베터도 적을 것입니다.

스포츠 베팅 대 주식 시장

헤지 펀드 매니저는 일반 주식 시장과 비교해 수익을 얼마나 올리는 지가 평가 기준입니다. 간단히 말해서 그저 인덱스 펀드를 통해 주요 주식을 사들이기만 하는 사람과 비교할 때, 헤지 펀드 매니저의 실력은 그들이 "전문적으로" 선택한 포트폴리오가 저들과 비교했을 때 얼마나 수익을 잘 올리냐에 따라 결정됩니다.

Warren Buffett은 연간 6~7% 정도 주식이 성장한다고 계산하기에 여기에서는 더 높은 값인 7%를 평균 성장률로 사용합니다. 헤지 펀드 매니저와 같은 방식으로 평가 기준을 세우면 베터가 얼마나 더 나을까요?

평균적인 시장 성장률에서 모든 베터의 수익은 시장 이익보다 높기 때문에 기회비용이 발생하지 않습니다. 하지만 급성장 시장에서 베터 A는 기회비용 €3가 발생하며 약간의 손해를 보게 되고 다른 베터들의 실제 이익은 심각하게 감소하게 됩니다.

하락 시장에서는 손해를 보는 베터도 주식 시장 수익보다 나은 모습을 보이며 이윤을 남긴 베터들은 기존 주식 투자에 비해 굉장한 성과를 얻게 됩니다.

장기적으로 봤을 때 모든 베터들은 주식 시장에 투자하는 것보다 스포츠 베팅을 하는 게 더 이득이지만, 1회성 시나리오에서 베터 A는 급성장 시장에서 기회비용이 발생합니다.

하급 배당률의 기회비용

위에서 본 것처럼 베팅에서 이득을 얻는다 할 지라도 기회비용은 발생할 수 있습니다. 이는 특히 베터가 최고 배당률을 활용하지 못할 때 더욱 심각해집니다.

*수치 계산 방식을 알아보려면 이 기사 하단을 참조하세요.

각 베터의 초기 ROI가 피나클 마진(이 경우 2%)이라면 업계 평균(6%)을 선택하는 것이 더 적은 이윤을 남기게 되는 것은 당연한 일입니다.

이것이 하급 배당률을 선택함으로써 발생하는 기회비용으로, 베터들이 더욱 많은 이윤을 내기 위해 고려해야 하는 사항으로 급부상한 요인입니다. 베터 D는 피나클 마진 대신 업계 평균을 선택함으로써 €191의 기회비용이 발생하게 됩니다.

하급 배당률을 선택하는 것은 결국 손해 발생과 연결됩니다. 투자 수익률이 2%인 가상의 베터가 100회의 베팅에서 2% 마진으로 €102의 수익을 올린다면 6%에서는 €98만을 회수할 것입니다.

현실에서 베터 C와 D와 같은 이윤을 남기는 베터라면 여기에서 보인 것보다 더 높은 비용으로 베팅을 할 확률이 높습니다. 이 경우, 하급 배당률이 수익에 주는 영향은 훨씬 더 커지게 됩니다.

베터들은 기회비용에서 무엇을 배울 수 있을까요?

물론 실력 있는 베터라면 최적의 배당률을 신경 쓸 뿐만 아니라 다른 곳에 활용할 수 있는 자산을 장기적인 베팅에 전부 몰아넣지 않을 것입니다. 하지만 기회비용은 기억할 가치가 있는 중요한 개념입니다.

대부분의 베터가 하는 투자는 주식 시장과 비교할 수 있습니다. 만일 Warren Buffett이 옳다면(실제로 그렇다고 증명되었지만) 베터들은 그저 단순히 인덱스 펀드에 투자를 하는 것과 비교해서 기회비용이 발생하지 않도록 하려면 적어도 주식 시장의 6~7% 수익을 상회해야만 합니다.

실제로 이윤을 내는 베터들은 주식 시장을 충분히 넘는 가치를 제공하는 베팅을 찾을 것입니다. 스포츠 베팅의 또 다른 큰 장점은 하락 시장이 없다는 것입니다. 따라서 적절한 베팅 전략을 따르기만 한다면 베터의 자금이 하룻밤 사이에 뚝 떨어질 일이 없습니다. 또한 그로 인해 더욱 많은 이윤을 낼 수 있는 베터의 능력에 비합리적인 요인이 끼어들 가능성도 없습니다.

*피나클 경영 지능 분석가 Joel Johnson이 제공한 하급 배당률의 기회비용 계산

위의 예시에서 사용한 계산 방법을 해석하기 위해서 동전 던지기 베팅 확률과 같이 단순한 예를 봅시다. 특히 이 경우 베터는 €100 베팅에 11%의 투자 수익률을 갖고 있습니다.

피나클이 동전 던지기에 2% 마진을 제공한다면 동전의 앞뒷면에 대한 각각의 배당률은 1.961이 될 것입니다. 반대로 업계 표준 마진인 6%를 적용하게 되면 배당률은 1.887이 됩니다. (계산 방식을 알아보려면 '베팅 마진 계산 방법' 참조)

피나클 배당률이라는 전제하에 100회 동전 던지기 이후 11%의 ROI를 얻으려면 손님은 100회 동전 던지기 중

€111/1.961 ≈ 57     (1)

과 같이 올바른 예측을 해야 합니다.

그러나 동일하게 57회의 동전 던지기 베팅에 성공했다고 하더라도 업계 표준 마진을 사용했다면 다음과 같은 값을 얻게 됩니다.

€1 x 57 x 1.887 ≈ €107     (2)

따라서 동일한 승률을 갖고도 €4 더 적은 수익을 올린다는 의미입니다.