월스트리트 주식 시장 메이커로서의 십여년의 경험을 토대로, 제가 1996년에 처음 진출한 나스닥 시장과 오늘날의 스포츠 베팅 산업 간의 유사점을 Trading Bases에 상세하게 기고해왔습니다.
피나클과의 인터뷰에서, 피나클은 제 의견을 수용해줬고 이러한 자세는 진정으로 업계를 하나로 확장하는 데 필수적이며 결과적으로 같은 유형의 분석 기반 베터의 관심을 사로잡아서 포커와 판타지 스포츠 참여의 폭발적으로 증가로 이어질 수 있습니다. 모든 시장의 시장 메이커가 월스트리트에서 말하는 소위 "스마트 머니"의 존재를 수용해야하는 이유에 대해 타당한 설명과 더불어 피나클의 승률 높은 고객 환영 정책은 이를 보여주는 가장 좋은 예입니다.
승률 높은 고객 환영 정책은 피나클의 베팅 정보 섹션에서 일련의 기사에 설명되어 있으며, 베팅 정보 섹션은 교육을 통해 고객들의 스포츠 베팅 참여를 권장하고 있습니다. 인터뷰와 독자들에 의해 베팅 사이징 전략에 대한 질문이 재조명되었으며 이 자리는 해당 주제에 대해 자세하게 공식적으로 토론할 수 있는 완벽한 포럼인 것 같습니다.
베팅에 적용되는 월스트리트 주식
널리 따르는 켈리 기준과 대비되는 베팅 사이징 방법의 장점을 살펴보기 전에 다른 업계 또는 학문에 걸쳐 아이디어 교류의 중요성을 인식하는 것이 중요합니다.
제가 Arthur Andersen의 회계 법인에 합류했을 때 컨설팅 부서에서 Southwest Airlines가 다른 항공사를 연구하는 대신 NASCAR 피트 크루를 영입하여 비행기 왕복 시간을 단축했음을 지적하면서 업계의 우수 사례 평가의 중요성을 설명했습니다.
경제 호황과 역사적인 실패를 아우르는 지난 10년간, S&P 500의 투자 가치는 하루에 0.85%만큼 변동했습니다.
이 토론에서는 기초 자산에 무관한 투자 포트폴리오 관리에 대해 알아보기 위해 월스트리트 배경을 도입했습니다. 첫 번째로, 모든 사람은 베팅할 때 돈을 벌고 싶어 하지만 대부분은 스포츠 베팅을 투자가 아니라 엔터테인먼트라고 생각합니다.
그렇지 않은 소수의 사람은 제가 라스베가스에서 2012 MLB 시즌을 위해 자금을 운용한 것과 같이 전문가가 투자 대상으로 수행한 스포츠 베팅(어쩌면 수동적인 투자자로 함께 베팅)에 집중합니다.
상관관계의 중요성
앞서 언급한 구조는 '대체 자산'이라는 금융 산업의 범주에 속합니다. 토너먼트 서킷에서 PGA Tour 또는 소수의 포커 플레이어를 만들려고 노력하는 수많은 골퍼를 지지하는 것처럼, 투자 수익은 전통적인 주식 및 채권 시장과 관련이 없으므로 이들은 본질적으로 후원자에게 매력적인 투자입니다. 용어가 '대체 자산'이라고 불리는 이유입니다.
스포츠 투자 자금의 매력은 완전히 상관관계가 없는 투자를 찾기가 어렵다는 것입니다. 보기 드문 와인이나 만화책에 투자하는 경우 고정 수입과 채권 시장에 상관관계가 없는 것처럼 보일 수 있지만 전자의 투자자는 투자에 완전히 상관관계가 없지는 않다는 것을 알기 때문에 후자의 투자자가 모든 위험을 감수합니다.
S&P 500으로 베팅 평가하기
거의 모든 금융 시장에 상관관계가 있다면 정확히 무엇에 연관된 것일까요? 미국에서 다른 모든 자산을 측정하는 시장 벤치 마크는 S&P 500입니다. 대다수의 미국 경제를 대표하며 S&P 500을 구성하는 500개 회사는 분석 기반 야구 베터인 교체 선수에게 익숙한 개념과 동일한 투자 상품을 구성합니다.
투자자를 제외하고 교체 선수의 개념은 야구보다 이해하기가 더 쉽습니다. 쉽게 매매 가능한 ETF(Exchange Traded Fund)나 뮤추얼 펀드를 통해 사실상 무료로 S&P 500의 주식을 구매할 수 있습니다. 야구에서 교체 선수에 대해 기대하는 기본 성능은 금융 시장에서도 마찬가지입니다.
2%의 엣지가 정확하게 옳다고 가정하면 1년 후에 자금이 40% 이상 감소할 확률이 10%보다 큽니다.
투자자는 수십년의 실적을 바탕으로 S&P 500이 장기적으로 연간 8%의 수익을 올릴 것으로 기대해야 합니다1. 물론, 수익률은 잔잔하지 않을 것입니다. 시장 변동 및 경기 순환은 단기 및 중기 주식 시장 수익률의 변동성을 높여 정량화할 수 있는 위험을 측정합니다.
본질적으로, 금융 투자 전반에 걸쳐 더 높은 기대 수익률은 더 많은 단기적 위험을 수반합니다. 다행히도 우리는 그 위험이나 변동을 정확하게 측정할 수 있습니다. 경제 호황과 역사적인 실패를 아우르는 지난 10년간, S&P 500의 투자 가치는 하루에 0.85%만큼 변동했습니다( 2007-2016년 동안 2,500건 이상의 거래를 통해 Bloomberg에서 제공한 데이터).
따라서 8%의 연간 기대 수익률은 하루 평균 85bp(0.85%)의 역사적 분산을 보입니다. 변동이 적은 수익률 8%의 투자를 발견하거나 이상적으로 동일한 위험성에서 수익률 8% 이상의 투자를 발견한 경우(예: 세계에서 가장 인기 있는 주식 시장 투자에 대한 벤치마크), 주식 투자에 대한 탁월한 대안을 만들어서 합법적으로 다른 사람에게 가능성 있는 투자로 거래할 수 있습니다.
켈리 기준의 문제점은 무엇일까요?
켈리 기준의 문제점은 기대 수익률에 상관없이 변동이 매우 심하여 "투자할 수 없을 만큼" 높다는 것입니다.
베팅 사이징에 대한 켈리 접근법의 가장 일반적인 설명으로 예를 들자면, 뒤집었을 때 동전 앞면이 나올 확률이 52%로 편중된 동전을 특징으로 하는 동전 뒤집기에 이븐 머니로 베팅할 수 있습니다. 켈리는 동전 앞면에 자금의 4%를 베팅하라고 제안합니다. 경험으로 미루어보아, 이 베팅 크기는 이익을 극대화하지만 다른 사람들의 스포츠 베팅 펀드를 전문적으로 관리하려는 경우 수용할 수 없는 수준의 차이가 발생하게 됩니다.
이상적으로는 베팅한 250일의 장기간 베팅 기록을 살펴보고 어떤 베팅 크기에서 85bp(0.85%)의 일일 분산이 발생하는지 계산해 보세요.
주식 시장은 1년에 250일 열리며 개막일부터 World Series까지 매일 야구에 베팅하면 약 2,500건의 경기를 선택할 수 있는 시즌이 있습니다. 각 날짜에 투자할 2% 경기를 상상으로 지정해보세요. 250일 후에 2% 엣지가 정확하게 옳다고 가정하면(현실적으로 스포츠 이벤트 결과 모델링보다 블랙잭 카드 계산에 가깝지만, 자세한 얘기는 다른 토론 기회에) 1년 후에 자금이 40% 이상 감소할 확률이 10%보다 큽니다. 즉, 이전 단락 언급한 것을 투자 대상으로 받아들일 수 없습니다.
독자의 베팅 크기를 정확하게 알려줄 순 없지만 예상하는 몫, 그 몫에 따른 변동, 신청한 베팅 수 등에 따라 정확한 스테이킹 변수가 얻어지므로 여러분의 베팅 크기를 제가 알려드릴 순 없지만, 사후적인 관점에서 결과를 평가하는 방법을 알려드릴 수는 있습니다. 이상적으로는 베팅한 250일의 장기간 베팅 기록을 살펴보고 어떤 베팅 크기에서 85bp(0.85%)의 일일 분산이 발생하는지 계산하십시오. 사이징 전략을 따른 수익률이 8%보다 크다면 외부 투자자를 유치하기에 적합한 대안 자산을 실제로 만들 수 있습니다.
켈리 기준과 위험 관리
켈리 기준을 위험 관리 업무와 관련지어서 한 가지 더 생각할 수 있습니다.2%의 엣지는 전체 카지노가 이와 유사한 엣지를 토대로 설립된 사실로 미루어볼 때 매우 의미 있는 값입니다. 예를 들어, 표준적으로 38-슬롯 룰렛 휠은 이븐 머니를 지불하는 베팅에 대해 하우스에 2.6 %의 엣지를 제공합니다. 이 경우 켈리는 최적의 베팅 크기가 자금의 4%가 아닌 5.2%라고 제안합니다.
Wynn Resorts Corporation은 주식 시가 총액 기준으로 $90억 이상의 가치가 있습니다. MGM Resorts International은 $16억이 넘는 가치가 있습니다. 질문: Steve Wynn이 누군가 카지노에 와서 룰렛으로 걸어가 블랙에 $5억을 베팅하도록 할까요? Warren Buffet이 MGM 소유 카지노에 약 $10억의 룰렛 베팅을 할까요? 정답은 '아니요'입니다. 스스로나 다른 사람을 위해 투자의 목적으로 스포츠에 베팅하는 경우 절대로 켈리 공식에 의존해서 베팅 크기를 결정해서는 안 됩니다.
참조:
1. 20년 S&P 500의 수익률은 연간 7.59%임(업계 표준 기대 수익률은 8%를 고려한 값)
