jun 14, 2018
jun 14, 2018

¿Qué nivel de eficiencia tiene el mercado de apuestas de tenis de la ATP?

¿Por qué es posible que haya sesgos en las cuotas?

Comprobación de la eficiencia de las cuotas de Pinnacle

¿El mercado de apuestas de tenis de la ATP tiene un sesgo improbable favorito?

Apuestas en partidos de tenis de la ATP

¿Qué nivel de eficiencia tiene el mercado de apuestas de tenis de la ATP?

Si un mercado de apuestas es ineficiente, los apostantes bien informados pueden obtener grandes beneficios. En este artículo se abordará el tema de la eficiencia baja de las cuotas a ganador en partidos de tenis de la ATP de Pinnacle desde el año 2007 hasta abril de 2018.

La hipótesis del mercado eficiente, planteada inicialmente para los mercados financieros, describe un mercado eficiente como aquel en el que los precios reflejan toda la información disponible. Si un mercado de apuestas es eficiente, las cuotas reflejarán las probabilidades reales, no habrá sesgos sistemáticos en las cuotas y, de media, las estrategias de apuestas simples no deberían ser capaces de generar beneficios significativos a largo plazo.

¿Por qué es posible que haya sesgos en las cuotas?

Para comprender mejor cómo y por qué puede haber sesgos en las cuotas, se debe prestar especial atención al modo en el que las casas de apuestas establecen y ajustan los precios. Si las casas de apuestas fuesen pronosticadores avezados, podrían establecer precios precisos que reflejasen las probabilidades reales de ganar (la relación entre las cuotas y las probabilidades se explica perfectamente en el artículo de Pinnacle: «¿Qué representan las cuotas?»).

Esto generará retornos positivos a largo plazo para las casas de apuestas, dado que siempre añaden un margen. Si las casas de apuestas pueden predecir a qué apostarán los apostantes, pueden establecer precios imprecisos o ajustar sus pronósticos de tal modo que puedan explotar estos sesgos de los apostantes y lograr así un retorno aún mayor. En cualquier caso, a menos que las casas de apuesta sean pronosticadores perfectos, pueden darse casos de sesgos en las cuotas cada cierto tiempo.

Comprobación de la eficiencia de las cuotas de Pinnacle

Para comprobar la eficiencia de los precios en el mercado de tenis ATP, he utilizado los propios precios de cierre de Pinnacle, sin ningún tipo de ajuste para el margen. El motivo de no quitar el margen es que es imposible saber cómo ha distribuido el margen la casa de apuestas entre los precios a ganador de los dos jugadores.

Por ejemplo, si una casa de apuestas ofrece precios a ganador de 1,80 y 2,15 para un partido, es imposible saber si el margen del 2 % se ha asignado por completo al precio del favorito (precios justos de 1,87 y 2,15), al precio del jugador con menos probabilidades de ganar (1,80 y 2,25) o si se ha distribuido entre ambos (1,83 y 2,2).

En el siguiente gráfico se puede ver la calibración de las cuotas de Pinnacle para cada decil de probabilidades implícitas. Por ejemplo, la probabilidad implícita media de victoria para los 2.915 jugadores con un precio de 1,11 o inferior (intervalo del 91-100 %) fue del 94,3 %. 2.713 de esos jugadores ganaron, lo que supone un porcentaje de victorias del 93,4 %

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Como podemos ver, el porcentaje de victorias no supera las expectativas en ningún intervalo de probabilidades implícito. Esto es lo que cabría esperar en un mercado eficiente, en el que el margen explicaría la diferencia.

Los precios ofrecidos por Pinnacle parecen estar muy bien calibrados. Una simple regresión [probabilidad implícita esperada media = coeficiente x % de victorias en la ATP] confirma la fuerza de la relación lineal entre los porcentajes de victorias esperados y reales, que ofrece un coeficiente de 0,994 y un coeficiente de determinación de 0,999.

En un mercado eficiente, el coeficiente debería ser igual a 1. El intervalo en el que el porcentaje de victorias estuvo más cerca del porcentaje esperado fue el que tenía una probabilidad implícita del 70-80 %, o cuando los precios se mantuvieron entre 1,25 y 1,43. Los jugadores incluidos en este intervalo ganaron el 74,4 % de los partidos, cuando se esperaba que ganasen el 74,7 %.

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Aunque los precios ofrecidos por Pinnacle están estadísticamente bien calibrados, la prueba de eficiencia definitiva consiste en saber si cualquier estrategia de apuestas basada en cuotas simples puede generar un retorno positivo para el apostante. En la siguiente tabla se muestran los retornos para la estrategia simple de realizar una apuesta con un importe fijo para todos los jugadores situados dentro de cada intervalo de probabilidad implícita.

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Durante los últimos 12 años, el decil más atractivo para un apostante ha sido el comprendido entre el 71 y el 80 %, ya que ofrecía un retorno del -0,4 % con una estrategia de apuestas con importe fijo. Dado que no hay ningún decil de probabilidades implícitas en el que los apostantes hayan generado un retorno positivo, podemos concluir que el mercado es estadística y económicamente eficiente.

¿El mercado de apuestas de tenis de la ATP tiene un sesgo improbable favorito?

Una de las ineficiencias mejor documentadas en los mercados de apuestas deportivas es el sesgo improbable favorito, identificado en numerosos deportes, como el fútbol, las carreras de caballos y el tenis. El sesgo improbable favorito es una ineficiencia en los precios, en la que los favoritos ganan más veces de las que pronostican sus probabilidades implícitas, y los no favoritos ganan con menos frecuencia.

En la siguiente tabla, podemos ver que la diferencia entre los porcentajes reales y esperados de victorias es razonablemente constante, y que, por lo tanto, es improbable que exista un sesgo improbable favorito.

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El análisis anterior ha apuntado a unos retornos de las apuestas con importes fijos inferiores cuando las cuotas son más altas, como evidencia del sesgo improbable favorito. No obstante, cabe esperar que esto suceda en determinados supuestos. Pongamos como ejemplo un partido en el que una casa de apuestas determina, de forma precisa, que las probabilidades de ganar del jugador A son del 5 % y que, por lo tanto, las probabilidades de ganar del jugador B son del 95 %.

Los precios justos (sin margen) serían 20,00 y 1,053, respectivamente. Si la casa de apuestas desea aplicar un margen del 2 % y asigna este margen uniformemente entre los jugadores, los precios ofrecidos serían 16,67 y 1,042 (probabilidades implícitas del 6 % y el 96 %, respectivamente). El retorno esperado para una apuesta de 1 unidad a cada jugador es:

Retorno esperado= [% de victoria x Beneficio por la victoria] – [% de derrota x Unidad de apuesta] 

Retorno esperado del favorito = 0,95 x (1 x (1,042 – 1)) - 0,05 x 1

= - 1,042 %

Retorno esperado del no favorito = 0,05 x (1 x (16,67 - 1)) - 0,95 x 1

= - 16,67 %                                  

Este ejemplo muestra que en las apuestas con unidades fijas y con un margen distribuido de manera uniforme, se espera que un apostante pierda más con cuotas más altas. De hecho, esto también se produce con una estrategia consistente en apostar para ganar 1 unidad. Por lo tanto, un retorno más bajo con cuotas más altas no se puede utilizar necesariamente como prueba de la existencia de un sesgo improbable favorito.

Esto es lo que cabe esperar si el margen se distribuye de manera uniforme entre los jugadores. Si tomamos el punto medio de cada decil y modificamos el margen distribuido de manera uniforme, los retornos esperados de una estrategia de apuestas con importe fijo se muestran en la siguiente tabla.

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Podemos observar que, independientemente del margen, el retorno esperado aumenta con la probabilidad real (o cuando las cuotas se reducen). Para determinar si los precios de tenis de Pinnacle muestran un sesgo improbable favorito, debemos comparar los retornos con este programa de expectativas.

Si se emplea un margen del 2,5 % (una estimación del margen medio de Pinnacle para los partidos de la ATP), los retornos obtenidos con una estrategia de apuestas con importe fijo se muestran en la siguiente tabla. En un mercado sin sesgo improbable favorito, los retornos no serían diferentes de lo esperado con distintas cuotas.

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Parece que los retornos teóricos se sitúan cerca de las expectativas, con pérdidas significativamente mayores con cuotas más altas. A pesar de que los retornos en algunos intervalos superan las expectativas, no hay ningún decil de probabilidades implícitas en el que los apostantes hubiesen generado un retorno positivo, por lo que podemos concluir que los precios de cierre de tenis ATP de Pinnacle no muestran ninguna evidencia estadística o económica de sesgo improbable favorito.

Apuestas en partidos de tenis de la ATP

Aunque los precios de cierre de Pinnacle para los partidos de tenis de la ATP son, de media, muy eficientes, esto no descarta la posibilidad de que un apostante bien informado pueda obtener un retorno positivo apostando en este mercado.

Los precios pueden sufrir oscilaciones importantes antes del inicio de un partido, y si un apostante puede vencer al precio de cierre de forma continuada, es probable que el margen bajo de Pinnacle le permita obtener un retorno positivo.

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Recursos para apostar: facultando sus apuestas

La sección Recursos para apostar de Pinnacle es una de las recopilaciones más exhaustivas de consejos expertos sobre apuestas que encontrará en Internet. Dirigida a todos los niveles de experiencia, nuestro objetivo consiste simplemente en facultar a los apostantes para que estén mejor informados.